العلاقة بين سيولة الأسهم وإدارة الأرباح : دراسة اختباريه على الشرکات المقيدة بالبورصة المصرية

استهدف البحث دراسة العلاقة السببية بين سيولة الأسهم (معبراً عنها بهامش أو مدى السعر النسبى، وحجم التداول)، وتطبيق ممارسات إدارة الأرباح من خلال کلٍ من الاستحقاقات (Accruals Earnings Management) المقدرة باستخدام نموذج جونز المعدل من قبل (Kothari et al, 2005)، والأنشطة الحقيقية (Real Earnings Management) المقدرة بالنموذج المستخدم فى دراستى (Roychowdhury, 2006; Zang, 2012)، وتم تطبيق الدراسة على عينة ميسرة مکونة من (101) شرکة من الشرکات المدرجة بالبورصة المصرية، والتى تنتمى لقطاعات اقتصادية مختلفة، وذلک بإجمالى عدد مشاهدات قدرها (1313) مشاهدة، خلال الفترة الزمنية الممتدة من عام 2004 حتى عام 2016.
وتبنت الدراسة الحالية إمکانية تأثر تطبيق ممارسات إدارة الأرباح سواء من خلال الاستحقاقات أو الأنشطة الحقيقية بسيولة الأسهم، ولکن مع ضرورة الأخذ فى الاعتبار إمکانية حدوث العکس، نتيجة توقع وجود علاقة دائرية بين المتغيرات محل الدراسة (سيولة الأسهم وممارسات إدارة الأرباح)، وهذا ما قد يظهر أهمية للدراسة الحالية ويميزها عما سبقها من دراسات سابقة. 
واعتمد الباحث على برنامج (Stata, 14.2) الاحصائي لتحليل البيانات الإطارية (Panel Data) للدراسة، باستخدام نموذج التأثيرات الثابتة (Fixed Effects Model) من خلال تشغيل نماذج الانحدار الخاصة بالدراسة بطريقة المربعات الصغرى على مرحلة واحدة (OLS)، وأيضاً بطريقة المربعات الصغرى على مرحلتين (2SLS)، تمهيداً لإجراء اختبار (Hausman-test) للتحقق من مشکلة (Endogeneity)؛ أى عدم ارتباط المتغير المستقل (سيولة الأسهم) بالخطأ العشوائى بما قد يعکس عدم تأثره بالمتغير التابع (إدارة الأرباح)، وذلک من خلال إيجاد مقاييس بديلة (Instrumental Variables) مرتبطة بمتغيرات سيولة الأسهم - المشکوک فى تأثرها بإدارة الأرباح –  وغير مرتبطة بممارسات إدارة الأرباح فى الشرکات (کمتغير تابع).